棕櫚園林：從化條約驗證市政業(yè)務策劃拐點

公告從化市計謀合作協(xié)議希望：首期簽訂項目3100萬元施工條約

市政園林業(yè)務加快落地，策劃與業(yè)績拐點愈發(fā)現(xiàn)顯

國務院強調(diào)生態(tài)情況建樹以及地產(chǎn)再融資放開將晉升公司業(yè)績彈性

陳訴

公司公告從化市計謀合作協(xié)議首期3100萬元施工項目條約簽訂。公司2021年12月與從化市人民當局簽訂城鄉(xiāng)園林景觀及基本設施建樹計謀合作協(xié)議，協(xié)議金額約8億元;日前公司公告新希望：從化市風云嶺主題公園建樹工程一期設計施工總承包條約與增從-街北高速互通立交從化白田崗進出口景觀綠化工程施工條約，施工期別離為180天與90天，金額別離為2446.32萬元與663.46萬元，合計約3109.78萬元;我們判定“增從-街北高速綠化項目”將于2021年內(nèi)確認收入。

從化條約簽署驗證我們前期判定：公司市政園林業(yè)務迎來策劃拐點。公司7月中旬以來持續(xù)公告市政園林大額條約，2021年5月聊城徒駭河景觀工程投資建樹條約簽署二期、三期實施協(xié)議，施工條約金額約2.46億元;下旬與廣東五華縣簽署5億元琴江流域生態(tài)景觀及配套設施建樹BT項目合作框架協(xié)議;我們判定下半年棕櫚市政園林業(yè)務大額施工條約將一連落地;公司市政業(yè)務歷經(jīng)兩年開辟與整固期，本年將迎來收入范圍與業(yè)績的生長拐點。

地產(chǎn)再融資放開將提高公司地產(chǎn)園林訂單一連性并改進現(xiàn)金流。新湖中寶(行情，問診)8月1日已公告定向增發(fā)預案，若地產(chǎn)再融資全面正常化，將有助于地產(chǎn)公司加速開拓進度，加速回款及資金周轉(zhuǎn)。作為地產(chǎn)園林龍頭，公司將受益于地產(chǎn)園林訂單的一連增長及現(xiàn)金流量表的不絕改進;東方園林定增過會也利好棕櫚或許率啟動再融資歷程晉升杠桿。

園林行業(yè)迎來黃金成持久，利好棕櫚等行業(yè)龍頭市占率的一連晉升。國務院7月31日常務會議會議提出重點任務包括加強生態(tài)情況建樹，晉升都市綠地蓄洪排澇成果;我們判定園林景觀建樹在國度層面受到認同與勉勵，有望迎來行業(yè)范圍的高速增長久，并利好棕櫚等行業(yè)龍頭不絕晉升市占率，加快公司的業(yè)績生長，晉升長久估值程度。

維持“買入”評級：預測公司2013~15年EPS別離為0.88元、1.22元、1.80元。按照可比估值給以25倍，方針價30.5元。

風險提示：市政園林業(yè)務進度不達預期，應收賬款大幅增加